Strategy, maior holder de Bitcoin do mundo, vira alvo recorde de apostas de queda

A Strategy (NASDAQ: MSTR), detentora da maior reserva corporativa de Bitcoin do planeta, tornou-se o alvo preferencial dos vendedores a descoberto em Wall Street. Um novo relatório do Goldman Sachs revela que as apostas contra a empresa de Michael Saylor atingiram níveis recordes, com posições 'short' equivalentes a 14% do valor de mercado da companhia.

Esse volume coloca a Strategy no topo da lista das empresas mais 'shortadas' entre aquelas com valor de mercado superior a US$ 25 bilhões. O movimento reflete o ceticismo institucional em meio à correção do mercado cripto, atingindo também a Coinbase, maior corretora dos EUA, que aparece na quarta posição com 11% de seu valor vendido.

O peso da correção do Bitcoin

Fonte: Livecoins

A correlação é direta e brutal: enquanto o Bitcoin recuou 46% desde seu topo histórico em outubro de 2025, as ações da MSTR sofreram uma desvalorização ainda mais acentuada, caindo 75% em relação às máximas de novembro de 2024. O aumento da pressão vendedora é notável quando comparado ao relatório anterior de fevereiro de 2025, quando o interesse short estava em 10%.

No entanto, nem toda aposta contra a MSTR é necessariamente uma aposta na falência da empresa. Analistas apontam que parte desse volume pode ser resultado de estratégias de arbitragem sofisticadas, onde fundos compram Bitcoin spot e vendem ações da MSTR para capturar o prêmio (ágio) com que os papéis costumam ser negociados em relação ao valor dos ativos.

Estratégia inabalável: Rumo a 1 milhão de BTC

Fonte: Livecoins

Apesar do cerco financeiro, a diretoria da Strategy mantém o curso. Na última segunda-feira (23), Michael Saylor anunciou a 100ª aquisição de Bitcoin da história da empresa, elevando o caixa total para impressionantes 717.722 moedas.

Um dado fundamental sustenta essa resiliência: o mNAV (Market Cap to Net Asset Value). Segundo o site oficial da companhia, esse indicador está em 1,21. Na prática, isso significa que o mercado ainda avalia a empresa 21% acima do valor de seus Bitcoins, mantendo aberta a janela de oportunidade para que a Strategy continue emitindo ações para comprar mais criptomoedas, financiando sua expansão com o capital dos próprios investidores.

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